中国东方：不良贷款仍将“双升” 企业骗贷成主因

‍‍随着宏观经济低位运行和结构调整的深化，中国商业银行不良资产余额持续上升。中国东方资产管理股份有限公司（下称中国东方）预计，2017年中国商业银行不良贷款余额、不良贷款率仍有“双升”压力，不良贷款见顶时间预计在2019年或以后。

7月18日，中国东方连续第十年发布《2017中国金融不良资产市场调查报告》（下称《报告》），该《报告》基于221份来自商业银行和资管公司的有效问卷，在数据挖掘和模型分析的基础上，预测未来中国不良资产市场发展趋势。

不良贷款率被低估

来自银监会的数据显示，2017年一季度商业银行不良贷款余额1.58万亿元，较年初增加673亿元；不良贷款率为1.74%，与年初持平。

《报告》分析，考虑到不良贷款增量仍然较大，并且贷款规模快速增长也是稀释不良贷款率的重要因素，短期内不良贷款增长局面仍难以扭转，预计 2017 年不良贷款余额、不良贷款率均会进一步上升。

此外，截至 2017年一季度，商业银行关注类贷款规模为3.4万亿元，按照20%—30%的不良贷款迁徙率计算，未来一段时间，不良贷款新增规模接近7千亿—1万亿元。

在区域分布上，《报告》预计未来不良率将从东高西低，逐步转为东西高、中部低的“凹”形结构。2017年银行不良贷款暴露更为集中的地区是东北地区。

该《报告》还调查了受访者所在地区银行类金融机构实际不良率，结果显示，仅三分之一的受访者认为实际不良率在“3%以下”，38.74%的受访者选择了“3%-5%”，选择“5%-8%”的受访者占21.62%，4.5%的受访者选择“8% 以上”。

至于本轮不良资产迅速增长的主要原因，超六成的受访者认为是企业骗贷行为。

上述判断与 2016 年调查问卷结果差异较大，彼时 83.2% 的受访者认为，经济结构调整是造成不良资产规模快速增加的主要原因，只有1%的受访者认为企业骗贷行为是主要原因。《报告》评价称，从宏观因素到微观视角的转变，反映了受访者对惩治失信行为的关切和期待。

房地产开发贷受青睐

调查显示，与银行平均信贷风险相比，房地产开发贷款风险偏高。受访者对这轮房地产开发贷款风险的担忧，源于两个方面：一是房地产开发贷款放开时过松，银行为了响应去库存政策而降低放贷标准、加大了放贷规模；

二是房地产开发贷款收缩时过紧，基于去库存政策刺激下房价飙涨的现实、以及对房地产泡沫的恐惧，本轮房地产政策切换节奏之快、调控力度之大、频率之高历史罕见。市场对房地产后市分歧和担忧前所未有。与之相应，银行对已发放的房地产贷款风险担忧加大，对后续的房地产开发放款明显谨慎。

《报告》还提到，当大中城市房价下跌20%-30%时，银行贷款损失将超出其承受能力。

有趣的是，尽管目前房地产市场正处于严格的调控中，市场未来走势具有较大的不确定性，但资产管理公司仍然更偏好收购房地产开发贷款，接近6成的受访者将房地产开发贷列为“最受亲睐的收购类别”。

究其原因，房地产开发贷款通常具备较充足的抵押率，整体收益风险比较可控，同时对于一些具有区位优势的项目，未来还存在一定增值运作的空间。

债转股“效果不大”

对于这两年各方关注的债转股业务，不良资产参与者们热情显然没那么高涨，近六成参与者选择“观望”。

针对“新一轮债转股对化解银行不良压力的作用”问题，52.25% 的受访者选择“效果不大”，选择“比较有效”的受访者占39.64%，选择“非常有效”或“没效果”的受访者均占4.5%。

其中，近半数的受访者认为，退出机制不健全是新一轮债转股最大的制约因素。此外，目标企业难选择、持有期长、资金来源不足等都是当前债转股面临的问题。

截至目前，已成功落地的债转股项目有10个，涉及金额734.5亿元，仅为签约规模的11%，项目主要集中在煤炭和钢铁行业，实施主体有6家是建行，金额为464.5亿元，占目前债转股落地金额的63%。

《报告》指出，出于资金安全性考虑，本轮债转股项目采取的基本都是“明股实债”模式，这是该轮债转股备受争议的焦点之一。因为债转股目的之一是降杠杆，但明股实债这种模式却恰恰相反是加杠杆，这样做并未真正解决企业杠杆率高、债务风险大的问题。

中国人民银行研究局局长徐忠在发布会上评价称，监管层出台了一系列政策支持债转股，但《报告》却显示债转股对化解银行不良压力作用不大，这本身就很值得研究，他还提示媒体应该关注此类话题。

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